猪肉拱起物价？机构预测5月CPI创年内新高

根据国家统计局信息发布日程表，6月10日将公布上月CPI和PPI数据，据《每日经济新闻》记者了解，多家机构预测5月CPI很可能比4月出现较大幅度上涨。

交通银行分析师唐建伟告诉记者，受翘尾因素回升及猪肉价格上涨推动，5月CPI同比或上涨至2.6%左右，相比上月将出现明显回升。

而受基数以及一系列“微刺激”政策对生产资料的拉动，5月PPI同比降幅有望录得较大幅度收窄，中国工业品通缩压力会有所缓解，但经济仍然形势依旧谨慎乐观。

“PPI长期处于负值对企业的利润率有很大影响，目前金融体系最大风险是企业债务水平过高，利润率低会施压企业还债能力。”摩根大通中国首席经济学家朱海斌说。

猪肉价格推涨5月CPI

根据商务部和国家统计局公布的数据，进入2014年5月份以来，受到猪肉价格持续上涨的拉动，国内食用农产品价格结束了此前持续近3个月的下降趋势，环比开始出现回升。

交行报告称，受国家启动猪肉收储政策的影响，本月猪肉价格持续回升，22省市平均猪肉价格已经从4月25日的17.17元/千克回升至5月23日的20.89元/千克，涨幅达到21.7%。

卓创资讯分析师刘丽告诉 《每日经济新闻》记者，猪肉价格上升最主要原因是生猪市场出现了阶段性出栏低位，供应量减少。

究其具体原因，她分析说，受2013年底疫情和天气影响，仔猪成活率较低，按饲养周期计算，目前大猪供应量下降，猪价出现上涨后，养殖户惜售情绪严重，造成出栏量下降，此外，自美国进口猪肉数量减少也影响国内市场供应。

在此基础上，养殖户的日子也明显好过许多。以山西为例，5月29日，山西省统计局发布的数据显示，截至5月中下旬，山西猪粮比价已由4月中旬的深度亏损1：4.95回升为盈亏平衡点1：6.0附近。

由于猪肉在CPI权重中占比较高，5月猪肉价格的反季节上涨对CPI走势会产生较大影响。

兴业银行首席经济学家鲁政委告诉《每日经济新闻》记者，在肉、蛋逆季节性上涨的带动下，5月CPI同比涨幅在2.4%左右，比上个月大幅度反弹0.6个百分点。

这一预测在众机构预测中还属保守者，联讯证券给出的预测高达2.8%。其报告认为，再叠加CPI环比的逆季节性，5月数据或达到年内最高点。

工业品通缩压力有望改观

我国PPI已经连续26个月处于负增长区间，表明需求疲弱和产能过剩已经对经济构成持续性压力。5月尽管PPI很难转负为正，但降幅收窄是大概率事件

在6月1日发布的制造业PMI数据中，购进价格指数上升1.7个百分点，达到50%，为最近5个月以来的最高值

另据中国物流信息中心市场监测，5月份生产资料市场综合价格今年以来首次止跌回升，当月环比增长0.33%，在监测的九大类生产资料品种中，有六大类价格环比上涨。需求改善间接得到印证。

交通银行报告称，从商务部公布的周频率生产资料价格走势看，5月前三周六大类生产资料细分指数环比涨跌互现。

其中，橡胶产品环比升0.45%、能源产品环比上升0.13%、轻工原料环比升0.07%、有色金属价格环比升0.05%。

唐建伟分析说，依据以上六大分项指数的环比走势，初步预计5月当月PPI环比下降0.02个百分点左右，同时考虑到本月-0.54%的翘尾因素对PPI同比的小幅下拉影响，初步预计5月PPI同比降幅缩小至-1.4%。

他说，从4月份以来铁路货运量降幅收窄、中长期贷款占比进一步回升推动“克强指数”连续两个月反弹的走势看，中国经济增长的动能正趋于阶段性回升，预计受此推动，年内PPI同比增速有望维持降幅收窄的趋势。

生产资料价格上升，与外需回暖和微刺激政策逐步见效有很大关联，但研究者们更多仍持谨慎乐观态度。

“相关生产资料价格走势表明目前基建回升难敌地产下滑。”鲁政委解释说。

联讯证券报告认为，PPI仍维持在一个较为弱势的态势，外围经济体的需求修复对PPI存在一定边际性拉动作用，但预计这种需求拉动将被CPI传导效应和基数效应对冲掉，故PPI年内很可能继续平行震荡。